Lonjakan imbal hasil Treasury pada hari Selasa tampaknya akhirnya menangkap pasar saham yang sebelumnya tangguh, meninggalkan Dow Jones Industrial Average dan indeks utama lainnya dengan hari terburuk mereka sejauh ini di tahun 2023.
“Kurva imbal hasil naik … kali ini, sepertinya pasar bermain bersama dengan dana pengumpan suku bunga,” analis teknis senior Mark Arpeter, presiden Arpeter Investments, mengatakan dalam sebuah catatan. Secara umum, harga pasar cenderung memimpin, menurut pengamatannya.
Sejak awal bulan, pedagang di fed-funds futures telah menghargai Federal Reserve yang lebih agresif setelah awalnya meragukan bank sentral akan mencapai perkiraan untuk tingkat fed-funds puncak di atas 5%. Beberapa pedagang sekarang menetapkan harga bahkan kemungkinan luar dari tingkat puncak mendekati 6%.
Hasil pada catatan Treasury 2 tahun
TMUBMUSD02Y
Ini naik 10,8 basis poin menjadi 4,729%, penutupan tertinggi di sesi AS sejak 24 Juli 2007. Hasil Treasury 10 tahun
TMUBMUSD10Y
Itu naik 12,6 basis poin menjadi 3,953%, tertinggi sejak 9 November.
“Pada titik ini, pasar obligasi telah mengabaikan ekspektasi optimis untuk kenaikan terbatas lebih lanjut dan penurunan suku bunga lanjutan di paruh tahun 2023,” Daniel Berkowitz, direktur investasi di Prudential Management Associates, mengatakan dalam komentar email.
Sementara itu, dolar AS juga menguat, dengan Indeks Dolar AS ICE bertambah 0,2% pada kenaikan Februari. Arbiter juga mencatat bahwa luasnya indikator, yang merupakan ukuran berapa banyak saham yang berpartisipasi dalam reli, telah memburuk sebelumnya, dengan beberapa ukuran mencapai tingkat oversold.
“Badai sempurna lainnya melawan pasar saham dalam jangka pendek,” tulis Arbeter.
Hasil yang meningkat bisa menjadi negatif untuk saham, meningkatkan biaya pinjaman. Lebih penting lagi, imbal hasil Treasury yang lebih tinggi berarti bahwa nilai sekarang dari laba masa depan dan arus kas didiskontokan lebih besar. Ini akan sangat berbobot terhadap teknologi dan apa yang disebut stok pertumbuhan lainnya. Saham-saham itu turun tajam tahun lalu, tetapi telah memangkas keuntungan dalam reli di awal 2023, dan tetap bertahan hingga minggu lalu, bahkan saat imbal hasil memperpanjang kenaikan.
Imbal hasil meningkat setelah kesibukan data ekonomi yang lebih hangat dari perkiraan yang telah mendorong ekspektasi untuk kenaikan suku bunga bank sentral.
Sementara itu, Home Depot Inc memiliki panduan yang lemah pada hari Selasa.
HD
dan Walmart Inc.
WMT
Nada pasar saham yang lemah juga berkontribusi.
Home Depot turun lebih dari 7%, kerugian terbesar di antara komponen rata-rata industri Dow Jones
DJIA
.
Penurunan terjadi setelah peritel perbaikan rumah melaporkan penurunan tajam dalam penjualan toko yang sama pada kuartal keempat fiskal, yang menyebabkan penurunan tajam laba untuk tahun fiskal 2023, dan mengalokasikan tambahan $1 miliar untuk afiliasinya.
“Sementara Wall Street mengharapkan konsumen yang tangguh setelah laporan penjualan ritel yang kuat minggu lalu, Home Depot dan Walmart tetap lebih berhati-hati,” kata Jose Torres, ekonom senior di Interactive Brokers, dalam sebuah catatan.
“Data pagi ini menawarkan sinyal yang lebih beragam tentang permintaan konsumen, tetapi selama periode perdagangan musiman yang biasanya lemah, investor beralih ke pandangan gelas setengah kosong, yang sejauh ini justru sebaliknya, perspektif gelas setengah penuh, ” dia menulis.
Dow ditutup turun 697,10 poin, atau 2,1%, pada 33.129,59, sedangkan S&P 500
SPX
Itu turun 2% menjadi ditutup pada 3.997,34, ditutup di bawah level 4.000 untuk pertama kalinya sejak 20 Januari. Penurunan tersebut mengurangi keuntungan tahunan S&P 500 menjadi 4,1%, kurang dari setengah dari 9, menurut FactSet. % keuntungan tahunan yang dialami pada puncak 2 Februari.
Komposit Nasdaq
KOMP
Itu turun 2,5%, memangkas kenaikan tahun ini menjadi 9,8%. Kerugian tersebut membuat Dow turun 0,5% untuk tahun ini dan sedikit negatif. Itu adalah hari terburuk untuk ketiga indeks utama sejak 15 Desember, menurut data pasar Dow Jones.
Arbeter mengidentifikasi “kelompok yang sangat menarik” dari dukungan di bawah hari Selasa untuk S&P 500, dengan rata-rata pergerakan 50 dan 200 hari indeks semuanya menyatu pada sepasang garis tren di dekat 3.970 (lihat grafik di bawah).
“Jika zona itu tidak mewakili pull-down low, kita masih punya masalah,” tulisnya.
